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[创头条观察]创企股权结构设计,创业者须注意这8个数值

看法

赵欣 赵欣 2017-10-19 17:36

导语 怎样的股权结构设计是合理的?创业者应该注意哪些问题?

股权结构 创业企业

[创头条观察]创企股权结构设计,创业者须注意这8个数值

对于一个有长远规划的创业企业,合理的股权结构设计必不可少。 

双创热潮下,催生了众多轻资产、以人才驱动的创业企业,吸引风险投资机构投资,运用股权招纳关键人才,成为这类创企发展的普遍路径。此时,合理的公司股权结构设计,对创始团队保证对公司的实际控制,并带领公司快速发展尤为重要。 

那么怎样的股权结构设计是合理的?创业者又应该注意哪些问题?针对初创企业(B轮之前为主),创头条(Ctoutiao.com)撰稿人总结出如下8个股权结构设计中值得注意的数值,供创业者参考: 

1、创始人持有公司30%以上的股权较为合适。 

A股上市规则规定,如果公司有一个人直接或者间接持有30%以上股权,可以认定公司有实际控制人。最大创始人持股比例大于其他联合创始人之和,可以避免出现两个创始人股权比例太过接近,对一件事情有不同意见时产生争议。 

海外很多时候实际控制人不需要持股30%以上,其持股比例可能只有百分之十几甚至几,但依然能够控制公司,因为其可以对股票设置不同类别。比如A类股票持有者1人可以投20票,B类股票持有者1人只能投1票,这样实际控制人在表决的时候就有更大的话语权。 

2、联合创始人和员工一起持股30%以上。 

这样的持股比例既能使联合创始人个人持股保持与创始人较大差距,也能让创始团队总体持股超过60%,保障对公司控制的主动权。 

3、投资人股权占比30%-40%。 

除去创始人、联合创始人和核心员工持有的股权,剩下的为预留给投资人的股权。 

4、创始团队控制公司50%以上股权比较合适。 

此时关于公司经营的所有事项创始团队都可以直接进行决策。比如公司优先发展什么,计划做什么,如果创始人带领员工持有50%以上的股权,就能对这些经营事项进行决策。 

5、创始团队可以争取控制公司66.7%以上股权。 

此时创始团队能够控制公司所有资本类型事项。比如引进新股东,增资减资,股权转让,公司合并、分立,章程修订等跟资本运作相关的重大事项,这些事项都需要三分之二股东投票通过。 

假如创始人持股30%以上,联合创始人和员工持股30%以上,加起来能达到66.7%就非常安全,即使投资人有其他意见,只要公司的人齐心协力,仍然可以执行自己的方向。 

6、互联网公司一般预留10%-15%的期权池。 

这是60%互联网创业公司的选择。特别是对于那些已经发展到一定阶段,但还没有成熟,大概是A轮到C轮之间的公司。 

7、天使轮投资人持股最好不超过20%。

比较典型的天使投资机构,常见的投资比例是20%。这样的比例保证了天使投资人在以后公司不断融资的过程中,持股比例不会降得太快,即使再融资几轮,持股比例稀释到10%或者5%都非常难,如果公司成长起来,获得利益依然比较多。

对于创始人,公司第一次融资时股权的价值最低,此时卖掉的股权越多,以后股权价值高了,损失的利益越多。另外应避免天使投资人控股公司。1号店就是一个典型的例子,第一次融资时出让了80%股权,最终被京东收购,整个过程创始团队没有话语权,因为第一次融资出让了过多的股权。

8、员工持股一般不超过25%。 

技术驱动或创意驱动的公司,往往高度依赖人才,这类公司为了招纳更有竞争力的员工,为员工预留的期权池一般超过15%。但员工持股比例不能过高,因为员工持股比例增加的同时,创始人持有股份就会变少。

本文首发创头条(Ctoutiao.com),作者:杜航,转载请标明来源和原文链接;创头条欢迎创投达人来稿,投稿邮箱:tougao@ctoutiao.com

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