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瘦身运动+消减开支,优客工场赚钱了,却没能盈利

来源:创头条
水草 水草 2021-08-09 22:00

导语 创头条拆解财报发现,优客工场目前面临的状况,有喜有忧。

瘦身运动+消减开支,优客工场赚钱了,却没能盈利

作者 | 沉舟

8月6日晚间,备受盈利困扰的美股上市公司优客工场(UK.US)发布了2021年第二季度财报。

财报显示,2021年二季度优客工场总营业收入2.61亿元,同比增长34.3%,环比增长8.75%,超出上季度财报公布的收入预测值上限。

受财报正面影响,8月6日,优客工场以1.16美元收盘,微涨。此前,优客工场在2020年11月28日上市以来,股价一路走低。

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(图片来源:腾讯自选股)

持续奔跑、亏损拉大,盈利遥遥无期,在优客工场未上市之前,市场已经表示联合办公的问题已经十分棘手。

不过上市后,优客工场交出的财报并没有“非常糟糕”,甚至还给了市场小小“惊喜”。不过,创头条拆解财报发现,优客工场目前面临的状况有喜有忧,依然需要持续转型发力,才能保证业务的持续稳步增长和良性循环。

可喜的是,优客工场在战略调整后,营收和业务结构都在逐渐优化。

1、营收同比增34.3%,以“瘦身”换营收战略效果初显

从营收趋势来看,从2020年四季度开始,优客工场营收开始逐渐回升。

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(图片来源:财报,创头条制表)

此前,面对盈利困境,毛大庆从2019年开始展开“瘦身”运动。在商业模式方面,从自营模式向中介性质的轻资产模式转型,通过优客工场的品牌影响力和办公空间运营能力,赋能相关产业协同发展。

优客工场在财报中表示:“在第二季度,我们的净收入同比增长了34.3%,因为广告需求恢复到新冠疫情大流行前的水平,我们继续扩大SaaS服务以及我们的室内设计和施工服务。我们扩大了地理覆盖范围,总共增加了32个办公空间。这一发展速度显示了我们轻资产模式的优势。”

2、业务结构优化,会员付费和轻资产收入同步微增

反映到业务上,优客工场的盈利方式也在优化。

优客工场目前主要靠三部分挣钱,分别为工作区会员付费(主要为空间收入)、营销及品牌付费以及其他收入。

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(图片来源:公开资料和财报,创头条制表)

财报显示,2021Q2空间业务收入环比增长6.4%,主营业务持续稳定发展。此外,营销和品牌服务和其他服务环比也在上升。

如果从同比口径来看,优客工场业务收入增幅更大。其中广告业务收入同比增长80.8%,其他业务收入同比增长162.3%。2021Q2轻资产收入同比增长292.1%,轻资产毛利同比增长228.6%。

这说明,今年优客工场分业务结构得到改变,且实现较明显营收增速。

只是,优客工场财报客观上也透露出一些潜在困难。比如,困扰优客工场的亏损、资金问题以及股价、市值偏低等境遇未得到明显改善。

1、亏损情况没有改善,同比和环比均在拉大。

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(图片来源:财报,创头条制表)

财报显示,2021Q2优客工场净利润亏损1.57亿元,较上季度拉大近3000万元;其中,在2020年四季度和2021年一季度,优客工场的净利分别为-1.49元和-1.27亿元。

2、持续缩减营销成本,成为整体营收增长的驱动力之一

优客工场依然还在坚守消减营销换增长策略,实现“控本增效”。

财报显示,今年以来,优客工场开启控本策略,其中在一季度市场、销售和管理成本为1.04亿元,二季度为1.52亿元,相较于去年四季度的2.57亿元,减少了超50%。

可以看到的是,同季度优客工场的季度营收也仅仅不到3亿元,今年每季度消减近1亿的市场、销售和管理成本,也侧面成为优客工场整体营收增长的驱动力之一。

3、现金流在减少

财报显示,截至2021年6月30日,优客工场拥有现金等价物和限制性现金为人民币3.74亿元,而截至2020年12月31日为人民币4.008亿元,有现金流减少迹象。

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(图片来源:公司公告)

4、市值仅超1亿美元,资本认可度低

众所周知,除了金融和较传统行业外,纳斯达克一直给予科技公司较开放的估值。

不过数据显示,截至发稿,优客工场的PB(市净率)仅为0.33,PE为亏损状态。此前上市之初,优客工场的估值在10亿美元左右附近,上市后边一路下跌,现今仅超1亿美元。

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(优客工场PE Band,图片来源:同花顺iFinD)

有分析人士告诉创头条,联合办公肯定是存在市场盈利点的,因为有刚需的存在,但是具体到底有多大的商业空间,未可知,“依赖运营者本身的运营。”

本文作者:沉舟,邮箱:chenzhuo@ctoutiao.com,关注吃穿行~

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