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创业必读:硅谷一线VC怎样做尽职调查?

经验

历志钢 历志钢 2015-04-09 10:08

导语      在硅谷众多的早期项目投资方中,常常可以看到 Sequoia Capital(红杉资本)、KPCB、Andreessen Horowitz ...

创业必读:硅谷一线VC怎样做尽职调查?

    

在硅谷众多的早期项目投资方中,常常可以看到 Sequoia Capital(红杉资本)、KPCB、Andreessen Horowitz 等硅谷一线 VC 的身影。与天使投资人以及天使基金不同,这些专业的 VC 机构常常进行跨阶段投资。

了解一下他们怎样做尽职调查,可以帮助我们的创业企业反省自身,看一下我们还应该做好哪些基础工作。

对于硅谷一线 VC 而言,从第一次接触初创公司,到投资款项到账,通常需要 4 到 6 个月的时间,而这其中相当长的时间都花在尽职调查上。

硅谷一线VC所进行的尽调通常可以分为四大部分。现在,跟着思达派一起,看看这四个具体步骤吧。

1、访谈类调查。

这一部分占据了整个尽调 60%-70%的时间,包括创业团队内部访谈、行业专家访谈、投资方访谈、竞争对手访谈几大部分。

访谈是一门艺术,你需要尽可能找到对项目和创业团队最了解的一批人,无论是从创业公司内部还是外部,然后让他们在放松的状态下告诉你事情的真相。

团队内部访谈:从创始人到联合创始人再到早期员工,对团队的每一个成员进行访谈,以了解他们彼此之间的评价、对公司前景的看法以及对创业人领导力的看法等。

行业专家访谈:对创业公司的合作伙伴、客户以及所涉及行业的专家进行访谈,包括技术专家、学术专家、行业主流公司高管等,以了解他们对创业公司前景的看法。这一点在投资技术创新型公司时格外重要。

投资方访谈:对创业公司既有投资方和本轮其它参与投资方进行调查和访谈,以了解他们对于创业公司的看法,这里特别需要注意辨别有些投资方是否为拉更多投资人入伙而故意为创业公司美言。

竞争对手访谈:通常需要雇佣第三方咨询公司对创业公司的竞争对手进行调研,以做出公正客观的投资判断。

2、行业调查。

这部分包括行业资料、咨询公司报告以及专利类报告。

行业资料:对行业相关的公开资料以及一些付费资料进行研究和整理,比如行业报告、研究报告等。

研究机构报告:收集并研究专业的咨询报告,比如硅谷银行咨询分析部门出具的分析报告等。

专利事务所报告:聘请专业的专利事务所对创业公司整个的专利包构成和价值,以及专利树的严密程度、风险、潜在市场价值等做出专业评估,并将其作为最终投资估值时的重要依据。

3、法律文件类评估。

包括对公司内部文件的评估以及公司外部文件的评估两部分。

公司内部文件评估:聘请第三方律师对创业公司所有的商业合同以及雇佣合同进行评估,以防止有重大风险。在进行这部分调查时,也会对公司创始团队以及关键员工的简历等背景调查。

公司外部文件:对于创业公司目前已经签订的或者潜在的商业合同进行评估,对于公司潜在的商业合作伙伴,通常可以进行电话或者出席双方的商业会议等形式进行调查。

4、创始团队非商业信息调查。

这一部分主要是通过对创始团队成员进行除商业以外的背景调查,以防存在重大风险。以创始人为例,可以对其前同事、同学、朋友、前雇主、客户等进行访谈,甚至对其婚姻状况、信用记录、是否有赌博等不良习惯进行调查。

上述的四个部分的尽职调查所得信息最终都会汇总成项目投资决策报告,该报告一般分为业务情况、核心团队、市场规模、竞争分析、财务预测、投资风险、估值分析、退出策略、增值服务等几个部分。(本文首发钛媒体)

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