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米仓合伙人张璠:在尽职调查过程中,我最留意的那些小细节

看法

张璠 张璠 2015-11-02 08:14

导语 虽然就早起投资而言的DD一般不会像企业IPO般复杂持久,但是这也正是考察拟被投企业的一个好时机。

米仓资本 张璠 VC说 创业团队

米仓合伙人张璠:在尽职调查过程中,我最留意的那些小细节

投资机构与拟投创业公司通过前期的协商了解达成一致意见并签署了TS后,下一步便是要对公司做进一步更深层次的了解,即尽职调查,也就是常说的DD,包括公司的基本情况、财务资料、业务模式、产品及技术、重大合同等等众多方面的资料,所以尽职调查持续的时间示企业的规模而定,少则一两日,多则一个月之久。虽然就早起投资而言的DD一般不会像企业IPO般复杂持久,但是这也正是考察拟被投企业的一个好时机。通常说细节决定成败,而此处的细节确实甚为关键!

详尽的尽职调查包括众多方面,在这里无法全面阐述,就跟大家分享几点我在此过程中经常会留意到的一些小细节。

1、准备工作是否充分

就拿米仓对于拟投公司的尽职调查流程来说,一般会在进驻公司进行尽职调查之前,通常会由我们的投后团队向对方公司出具一份尽调清单,上面会载明我们在尽职调查过程中需要的文件材料和涉及的各个方面。而对方公司的准备工作在我看来是非常重要的一个考察细节,包括公司基本资料文件、重大决议、财务数据、各类重大合同、涉诉卷宗等纸质材料;各相关部门人员的协助安排;可供投资公司携带的文件复印件是否准备妥当等。一方面,这不仅加快了整个尽职调查的过程,同时也体现了公司管理高效性以及团队的协作能力。

2、尽职调查资料是否规范、详尽

公司历史沿革及组织结构、财务资料、法律文件,通常这三方面涉及的材料比较多,同时也是尽职调查的重点所在。针对初创公司的沿革来说大都并不复杂,简洁明了的股权结构图、组织结构涂以及资产结构图往往能起到事半功倍的效果,比起冗长的发起人协议、股权转让协议、出资评估报告等,这能让尽职调查人员首先就能从宏观上了解到公司的一些基本情况,此后再对相关文件审阅时能更加明了。

财务是否规范?许多初创公司往往将更多的精力倾注在技术研发、业务模式等核心方面,而往往忽视了财务这一块,其实是非常不可取的,VC或者PE尽职调查对财务数据和资料的审查往往是及其重视的。财务制度是否健全、会计标准是否合规,而更细的方面则涉及公司的财务报表管理、合并报表情况及范围、费用开支情况等。麻雀虽小五脏俱全,于初创公司团队亦然,健全规范的财务管理是不可忽视的一个“小”细节。

3、近距离接触团队,感触真切

很多投资人会说,投资其实就是投人,投资就是投团队,一个团队到底如何往往是他们的决定因素之一。尽职调查人员在尽调过程中,可以说是第一次于创业团队的互相协作经历,而从其中的感受那应该是相当真切的。创业团队是否具有激情、专业敬业、善于学习、团队协作如何等等团队的软文化是可以直接通过尽职调查反馈给投资人的,这一点是在尽职调查之前投资人感受不到的,所以这样一个小细节也是值得创业团队重视的。

相对整个尽职调查这个庞大的系统工程而言,我今天所说的三点仅仅只是其中的个别细节方面,其实应对投资机构的尽职调查其实并不难,一个创业团队在创业的初期、在去争取融资的过程中应该准备好了一切才是!


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